«Настольная книга венчурного предпринимателя»

Ключевой посыл можно выразить картинкой ?. Описание на литресе тут.

Копируй людей, которые не копируют других

Получился достаточно длинный конспект. Вполне может пригодиться в домашнем хозяйстве. Оценка 4 из 5.

Злые языки утверждают, что автор ничего выдающегося в жизни не добился. Ну ок, тогда можно не читать и дальше смотреть телевизор?

Основные тезисы

?Пойдите и пройдите любой акселератор – это будет полезней и мощнее любого MBA

?Для успеха необходимы : Отличная идея + Превосходная команда +Деньги (и желательно опыт)

Вы сами создаёте свою вселенную. Не обязательно всем переезжать в долину

? «Если вами движет именно желание заработать, я бы советовал как минимум держаться подальше от самых ранних стадий вложений»

?Если хотите как можно быстрее разобраться в той или иной технологии, то читайте как можно больше (в том числе блоги)

?Крутые инвесторы реально повышают стоимость компании.

Если серийный предприниматель был успешен много раз в прошлом, это не значит что он не может облажаться.

?Не нужно ставить лишний капитал под риск, пока он реально не потребуется (не привлекать слишком много)

В идеале проводить каждый новый раунд дороже, снижая разводнение капитала. В реальности всё сложнее.

?Чтобы привлечь крутого инвестора, лучшее что вы можете сделать – если вас ему представят те с кем он уже работал. Для этого знакомьтесь с людьми и ходите на соответствующие мероприятия.

?Сегодня компанию можно запустить имея 500 $ и достичь тех же результатов что 10 лет назад с 5 млн. AWS, ПО с открытым кодом и оффшорные команды разработчиков вместо CA и NY в девяностые и 50k $ за сервер. Бережливая аджайл разработка 1-3 месяца с быстрой реакцией на обратную связь. Можно дёшево привлечь клиентов используя Fb, Twitter, Google, Youtube, pinterest, instagram. А раньше 100-ни тысяч. Анджел лист и других инвесторов можно легко найти в сети. Сайт и приложение можно сделать за 5к.

Однако из-за всех этих облегчений сейчас сложнее чем когда бы то ни было понять кто взлетит. И в то же время отличное время чтобы создать компанию или делать ангельские или венчурные инвестиции.

?В долине, Нью-Йорке и Лондоне обычно используют Конвертируемый займ. Его основные параметры :

• Фиксированный предел оценки для раунда (где будет сам непосредственный заход в капитал).
• % дисконта к оценке.
• % на средства за время до раунда (обычно немного выше безриска).

Но лучше обычное прямое вхождение в капитал, сразу и по низкой оценке. Так как нет риска размытия ещё до раунда А.

?Рон Конвей ( NW 1,6 млрд) — суперангел с гигантским трек рекордом 600+ проинвестированных стартапов :

«Когда речь идёт о таких компаниях как Гугл, Эпл или Фейсбук — не важно сколько ты проинвестировал. Важно проинвестировал ты или нет.»

?По мнению автора оптимально инвестировать на венчурных стадиях А или Б, когда уже есть команда и первая выручка, а не на ангельской стадии pre-ceed. Риск сильно меньше, а оценка часто выше на 20-30%

?Крайне желательно постепенно собрать 5 архетипов для сбалансированной команды:

• Стратег
• Технический специалист, технолог
• Хороший продажник, продуктолог и маркетолог
• Финдиректор
• Ментор

+ принимать в команду более умных людей, даже с большими долями

?Интернет проект, в который надо постоянно вкладывать на продвижение (или много разово) – не то что нужно. Рост должен быть нативный за счёт ценностного предложения. Стартапы должны думать с первого дня, как превратить сам факт использования продукта/услуги в заразительный вирусный эффект.

?Вторичный рынок. Иногда ангелы могут продать часть своих акций на последующих раундах, особенно по хорошей оценке, не дожидаясь выхода.

Иногда лучше синица в руках, при высокой оценке.

Когда вы как ангел или венчурный инвестор выбираете компанию для вложений, в порядке важности автор советует:

1) Посмотреть на менеджмент.

2) На размер рынка.

3) А уже потом на саму идею или технологию.

?Если 1-я компания владеет более 20% уставного капитала 2-й компании, то 1-я по стандартам US GAAP должна консолидировать данные 2-й компании в свою. Поэтому все стараются держать меньше 20.

Если компания привлекает инвестиции 5 млн $ в раунде А по предынвестиционной оценке 10 млн $, то её постинвестиционная оценка будет рассчитываться так: 10+5=15 млн. А размывание будет таким:
5 млн/15 млн=33%

Не зацикливайтесь на оценках. Автор рекомендует учитывать сочетание :

• Репутацию самого фонда
• Репутацию и взаимные симпатии с конкретным партнёром фонда, ответственного за вашу сделку
• Экономику и условия которые предлагают

Оценку определяют:

1. Финансовые результаты (выручка, темпы роста и прибыль)
2. Продукт, услуга, дистрибуция
3. Команда

Если выручка =0, то фокус сместится на команду. Если вы раньше не создавали раньше ничего дороже 5 млн – то на продукт.

?Выбирайте ангела который предлагает конвертируемый долг и стандартные документы. (юридическое сопровождение сделки обойдётся тогда в 5к $) . На этих раундах продавайте не более 15%, и ищите таких кто будет платить в дальнейших раундах. Стройте со всеми доверительные отношения.

Работайте с теми партнёрами с кем комфортно, и с кем уже работали знакомые или конкуренты.

Размер вложения ангела 25-250к. Обычно 50к. Лучше иметь 20 инвестиций по 25к $ , чем 2 по 250к. Порог вхождения в этот класс активов падает, ангелы с небольшим капиталом могут объединяться в синдикаты.

?Никогда не отказывайте умному стратегическому инвестору.

?В венчурном бизнесе непросто заработать. От вложений до выхода может пройти от 5 до 15 лет (в среднем 7-8) + конкуренция.

Обычно фонды очень заботятся о получении определённой доли в компании в зависимости от стадии её развития. При средней доле в 20% на момент выхода требуются большие выходы стоимости чтобы заработать. Маленькие выходы не интересны.

Есть ещё такая тема как Предоставление долгового венчурного финансирования. Где более высокая оборачиваемость и меньшая вовлеченность. А ещё есть Фонды фондов.

?Что из документов нужно иметь каждому предпринимателю :

• Резюме проекта (1-2 страницы, схоже с обычным резюме)
• Презентацию для инвесторов (15-20 слайдов. Рынок, Ценностное предложение, Распространение, Команда, Конкуренция, Основные этапы, Сделка какие инвестиции хотите привлечь). Иногда лучше видео или демонстрационный показ работающего продукта .
• Финансовую модель в экселе (В начале ячейки с основными предположениями, которые можно изменять)
• Демонстрационную модель (реально работающий продукт)
• График контроля общения с инвесторами

?В современных бизнес планах есть особенности. Не надо их писать на 60 страниц:

— Быстро запускайте и тестируйте продукт

— Общайтесь с первыми пользователями

— Вносите улучшения и изменения

?Ещё возможные варианты : Наймите армию стажёров. Обратитесь за финансированием к клиенту, под чей запрос вы и разработаете продукт.

Студенты могут работать бесплатно либо за скромное вознаграждение в обмен на опыт или резюме. Однако следите за минимальной ставкой оплаты.

?Чем меньше членов совета директоров тем лучше (5-7). 11 уже цирк. Понадобится внедрение Положения о корпоративном управлении в уставе для регламентирования. Вакуум власти способен разрушить компанию.

Генеральный директор никогда не должен задавать вопросы о направлении движения, потому что это его работа – вести компанию. И не расстраиваться если другие члены совета с ним не согласны. Он также не должен выносить вопрос на голосование, если не знает будущих результатов этого голосования (то есть правильно всё решать и обсуждать заранее).

Инвесторы зарабатывают только когда бизнес продаётся. Хороший совет помогает компании подготовится к такому выходу. Нужно чтобы совет работал на инвестора.

?Революционный продукт это хорошо, но ещё лучше сочетание с революционной стратегией дистрибуции.

Нынешняя тенденция – это создание потрясающего продукта, который сам продаёт себя.

Генри Форд говорил:

«Если бы я спросил людей, чего они хотят, они бы сказали, что хотят более быстрых лошадей»

Поэтому не всегда надо полагаться на исследования рынка. Задача стартаперов прочитать то что ещё не напечатано.

?Часто в мире компании покупают не для снижения затрат, роста выручки или продукта, а для демонстрации крутизны.

Покупают компанию по разным причинам. Иерархия ценности для покупателя (которую нужно понять для повышения цены)

• Наём или покупка команды
• Покупка технологии или производственного актива
• Интеллектуальная собственность
• Мультипликатор выручки, прибыль

____________________