Метка: инвестиции Страница 1 из 22

Встречал множество рекомендаций на эту книгу Александра Алексеевича, написанную аж в 2009 году. Лежала лет 5-7, и вот наконец прочитал.

«Биржевой трейдинг: системный подход» Рецензия

Тезисы и заметки

👉Тренд, контр-тренд и уровни, пожалуй, образуют основной строительный материал для стратегий. Большинство условий системы будут основываться на этих трех подходах.

👉Уменьшая количества рабочих параметров стратегии, вы тем самым увеличиваете ее устойчивость и надежность.

👉Если нашей целью является выбор лучшей стратегии по параметру прибыль/риск, то мы должны по возможности выбирать максимально чувствительные выходы, чтобы подвергать позицию наименьшему воздействию риска.

Второй параметр нашей системы – уровень, заложенный в условии «предыдущий день был растущим». Это условие можно переписать так:

Результат предыдущего дня был больше нуля. Однако не обязательно использовать в этом условии ноль, значение результата дня вполне можно варьировать.

👉Эффект недооценки транзакционных издержек нелинейный.

👉Причем нет ничего плохого в том, чтобы брать значение параметра, соответствующее пику, не в этом состоит переподгонка. Переподгонка состоит в том, чтобы использовать пиковую доходность в качестве оценки будущей доходности. Переподогнанные системы строятся на пиках плохих параметров и заведомо неустойчивы в будущем.

👉Трендовый компонент стоит вычитать из тестируемого объёма данных. Или можно взять сразу такой период, где он близок к 0. Проблема уходит сама собой при использовании реверсивной системы.

👉Представляется оптимальным решением составить портфель из двух систем, первая – обычный Buy&Hold, вторая – шортовая импульсная система, которая хорошо ловит моменты сильных распродаж и включается достаточно редко, чтобы не портить картину на росте. Если по размеру позиций системы одинаковы, то фактически все будет выглядеть так: портфель находится в лонге до тех пор, пока шортовая система не выдаст
сигнал на вход, после чего портфель выходит в деньги и сидит
там некоторое время, пока шортовая система не сочтет импульс
завершившимся, после чего позиция восстанавливается. (+Плечи ?)

👉Правильный подход к управлению капиталом должен быть таким, что при любом варианте развития событий, даже очень редком и сильном,
капитал не должен гибнуть. Торговля должна оставаться возможной при любых обстоятельствах.

❗❗❗

Проще вообще отказаться от оценки будущей просадки на
основе данных тестирования и полагать ее равной 100%.

👉Основные направления диверсификации:
– диверсификация по торговым стратегиям;
– диверсификация по параметрам торговых стратегий;
– диверсификация по торговым инструментам;
– диверсификация по рынкам.

👉Однако, если разделить капитал и одновременно торговать одну и ту же стратегию, но с разными параметрами, можно получить более устойчивые результаты. К примеру, если взять три системы, с длиной канала в 10,
30 и 100 баров, разные системы будут отрабатывать тренды различной величины.

Итоги

Пример когда нет ни пиара, ни красивой картинки на обложке.

Оценка 4+ из 5. Вход в IT как говорится.

Удивило только то, что как мне показалось, судя по странице в FB года 1-2 назад автор книги толи работал программистом, толи искал работу программистом и жил на Кипре. Либо я неправильно понял, либо просто очень нравится писать код, даже если есть много денег 😉.

_______________

-> Подписывайтесь на канал 👍

Аннотация:

От топ-менеджера известной инвестиционной компании Morgan Stanley Бартона Биггса посвящена хедж-фондам и мировым финансовым рынкам в целом.

Вы не встретите сильно хороших отзывов о ней, по крайней мере я в рунете не встречал. Почему-то я раньше думал что книга о кризисе 2008, однако она гораздо шире. Представляет собой набор историй и рассуждений, разбор исторических личностей и их действий с капиталом.

Интерес представляют 2 вещи: 1) Автор имеет опыт 40+ лет в индустрии управления активами 2) В 71 год он решает и организует хедж фонд!

Запомнившиеся тезисы

✅Очень многие “хеджевые ежи” (крупные капиталисты) занимаются благотворительностью.

✅ Глубокий анализ может утопить вас в неприятностях

✅ Профессионалы иногда доверяют деньги профессионалам, а те от кого не ожидали вложений иногда вкладывались.

✅ Бизнес по росту активов в управлении всегда приводит к ущербу в доходности. Бизнес-подход в конечном счете всегда разрушает компании, занимающиеся управлением инвестициями.

Частные деньги всегда выбирают неправильное время для входа и выхода. Но полагаться на это сложно.

Размер враг доходности.

«Сила молодых в том, что их не тянут на дно воспоминания о былых поражениях, и они, зарабатывая все больше денег, чувствуют себя неукротимыми»

✅ Вероятность поддерживания статуса «растущих» для акций (усреднённый) за 1955-2003:
5 лет: 35-40%
10 лет: 20%
Другими словами — идея выбрать лучшее и забыть на 10+ лет = утопия

✅Чем выше риск, тем выше доходность – в венчурных инвестициях также как на фонде, но риск выше, а ликвидность ниже.

✅”Только дураки или эготисты пытаются поймать каждое «дно» и каждый «пик»”

✅Бисмарк зарабатывал на фонде с помощью своего политического веса, а потом вкладывал всё в лесные угодья, для передачи следующему поколению.

✅Очень важно уметь обходить привлекательные западни экстраполирования самого недавнего прошлого в будущее.

✅Про инвест комитеты:

одиночка имеет намного больше шансов для принятия хороших решений. Коллективный интеллект группы, безусловно, меньше суммы составляющих его частей, поэтому чем больше группа, тем меньше шансов на то, что она сможет принимать свои решения мудро и четко.

Совещания, проходящие в согласии и гармонии, обычно приводят к коллективному «одобрямсу» и самодовольству, тогда как страстные споры и немного стресса — хорошие признаки полноценного обсуждения проблем. Некоторые из самых успешных компаний по управлению капиталовложениями проводят совещания, сопровождающиеся постоянными спорами и волнениями, но участники этих собраний не опасаются потери своего статуса и ухудшения личных отношений друг с другом.

Конечно, большое количество участников совещания выглядит более демократично, поощряя соучастие коллектива в процессе выработки решений, но в инвестиционном бизнесе демократическое правление не работает. Фактически оно неизменно терпит неудачу. Принятие решения и ответственность должны быть сосредоточены в руках одного человека.

✅В «Воспоминаниях биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра Джесси Ливермор много раз повторяет, что вы должны покупать при движении вверх и продавать при падении. «Никогда не увеличивайте свою позицию, — пишет он, — если первое вложение в эти акции не принесло вам прибыль. Всегда продавайте то, на чем вы теряете.

✅ Из разговора с японским пожилым генералом:

Он заставил меня понять, что за исключением тех, кто испытал на себе все тяготы бегства с насиженного места, мы, американцы, не имеем ни малейшего понятия о том; что будем делать в случае оккупации нашей территории иностранной армией или катастрофы, которая может привести к полной анархии. Мы не задумываемся о том, как быстро в этом случае испарится наше бумажное богатство. Только те, кто прибыл в Соединенные Штаты, спасаясь от Гитлера или коммунизма, могут это понять. Остальные же не уделяют вопросу страхования своего богатства должного внимания.

✅Фибоначчи. Эта система, подобно многим другим, хорошо работала при описании исторических данных, но терпела неудачу в режиме реального времени.

✅Какова же мораль этой печальной главы? Истина заключается в том, что в инвестиционном бизнесе степень любви к вам прямо пропорциональна самым недавним результатам вашей работы. Другими словами, известность и слава — преходящие ценности. Это игра чисел. Лояльность клиентов, восхищение продавцов, любовь руководства — вещи непостоянные, так что не будьте слишком самоуверенны. Инвестиционный штиль неизбежно сопровождается разрушительными штормами. Зима сменяет лето.

✅Эффективность самых глубоких и качественных исследований и самых точных математических моделей снижается до нуля на долгосрочном рынке с нисходящим трендом.

✅Возможно, многие со мной не согласятся, но я считаю, что инвестиции — это в большей степени искусство, нежели наука. Интеллект, опыт, усердие, знание биржевой истории, открытое мышление и одержимость характера — все это важные составляющие успеха любого хеджера наряду с интуицией, воображением, гибкостью ума и, возможно, долей прозорливости.

✅«Грязная прибыль» — это всего лишь иллюзия, поэтому значение имеет только прибыль, остающаяся после выплаты налогов. Ликвидность и прозрачность формы размещения капитала являются критическими важными факторами.

✅«Хеджевые фонды эффектны, — говорит Сэм, — и когда ваши деньги вложены в тот из них, который летит в космос, зарабатывая при этом все большую доходность, вам будет о чем поговорить во время коктейля на каком-нибудь приёме.

Итоги

Оценка 4+ из 5. Расширите исторический кругозор как минимум. Иногда пропагандируется диверсификация, хотя 2022 год показал что она работает далеко не везде.

_______________

-> Подписывайтесь на канал 👍