Сегодня ВТБ Капитал Инвестиции провёл конференцию с представителем компании «Роснефть». Я отобрал для вас самые интересные, на мой взгляд, вопросы и ответы и придал им компактный вид.

Вопросы и ответы

Сначала привожу свой, далее остальные.

Вопрос автора
Вопрос автора
Доля высокомаржинальных баррелей в общей структуре уже 21%. Что хорошо
Доля высокомаржинальных баррелей в общей структуре уже 21%. Что хорошо

Артем Сергеевич: Существует ли стратегия роста стоимости (капитализации) Роснефти?

Представитель

ПАО “НК “Роснефть” постоянно работает над созданием стоимости, имея конечной целью увеличение капитализации. Среди ключевых шагов в этом направлении можно отметить следующие:
1. Наращивание ресурсной базы путем успешного проведения геологоразведочных работ на суше и континентальном шельфе.
2. Поддержание позитивной динамики добычи нефти.
3. Увеличение стоимости интегрированного газового бизнеса благодаря росту добычи и прямым контрактам на продажу.
4. Постоянное повышение доходности интегрированного бизнеса в области переработки, коммерции и логистики.
5. Контроль над расходами и дисциплина капитальных вложений.
6. Финансовая устойчивость и постепенное снижение долговой нагрузки, включая устойчивое генерирование положительного свободного денежного потока и последовательное снижение долговой нагрузки.
7. Устойчивые дивидендные выплаты: поддержание дивидендной доходности в соответствии с лучшей практикой в отрасли.
8. Улучшение стандартов раскрытия информации и взаимодействия с инвесторами.

Евгений полугодие закончится в минусе по прибыли ? За вторую половину года на прибыль выйдете ?  

Представитель По итогам 1 кв. 2020 г. «Роснефть» получила отрицательную чистую прибыль в размере 156 млрд руб. Однако такой результат связан в первую очередь с бумажным эффектом от переоценки валютных обязательств Компании из-за резкого обесценения рубля (77,7 руб./долл. на конец квартала или -16 руб./долл. к 4 кв. 2019 г.), который составил порядка 177 млрд руб. Компания не дает прогнозы относительно финансовых результатов будущих периодов, но с учетом определенного укрепления рубля и восстановление цен на нефть мы можем ожидать обратного эффекта уже во 2 квартале текущего года. При сохранении положительной динамики до конца года, есть все основания рассчитывать на благоприятные финансовые результаты.

Максим Есть ли интерес у иностранных инвесторов к покупкам крупных пакетов акций “Роснефти”, нет ли планов у уже имеющихся иностранных акционеров увеличивать свои доли?

Представитель Текущая структура акционерного капитала «Роснефти» является сбалансированной. Контролирующим акционером является государство (40,4%), значительные пакеты принадлежат крупным стратегическим инвесторам в лице ВР (19,75%) и Суверенного фонда катара (19,5%). После выхода Компании из венесуэльских проектов на балансе группы появился пакет квазиказначейских акций в размере 9,6%. Оставшаяся часть (10,75%) находится в свободном обращении и принадлежит более 500 зарубежных институциональных инвесторов, среди которых преобладают американские и европейские фонды, для которых «Роснефть» является привлекательным объектом для инвестирования.

Сергей Какие драйвера роста есть у компании? Будет ли повышаться выплата дивидендов? Чем грозит компании снижение цен на нефть, если такая ситуация продлится значительный период времени?

Представитель Ключевыми драйверами роста Компании является высокий потенциал наращивания добычи после отмены сделки ОПЕК+: мы планируем к запуску в 2020 – 2022 годах 5 новых крупных проектов с оптимальным для Компании налоговым режимом. При этом Компания занимает устойчивое положение для противостояния текущему периоду низких цен на нефть: у Роснефти самые низкие в мире удельные издержки (2,9 долл./б.н.э. операционные затраты, 5,2 долл./б.н.э. капитальные затраты), гибкая инвестиционная программа (оптимизация капвложений -0,2 трлн руб.) и комфортный уровень долга (1,5 чистый долг/EBITDA).

Борис Какая у вас себестоимость добычи нефти?

Представитель Затраты на добычу нефти ПАО “НК “Роснефть” являются одними из самых низких в мире и продолжают снижаться. В 1 кв. 2020 г. они составили 2,9 долл. США/барр. нефтяного эквивалента, что на 3,3% ниже, чем в 1 кв. 2019 г. и на 6,5% ниже, чем в 4 кв. 2019 г. Снижение в рублевом эквиваленте составило 2,1% год/год и 2,6% кв./кв. Затраты на добычу нефти лишь немного превышают значение для крупнейшей нефтяной компании мира Сауди Арамко (2,8 долл. США/барр. нефтяного эквивалента в 2019 г.). Они намного ниже затрат на добычу у ведущих мировых вертикально-интегрированных нефтегазовых компаний: BP (6,8 долл. США/барр. нэ), RD Shell (9,0 долл. США/барр. нэ), Chevron (10,6 долл. США/барр. нэ), Petrobras (9,6 долл. США/барр. нэ), ExxonMobil (13,4 долл. США/барр. нэ).

Stanislav Роснефть проводит байбэк своих акций. Но дочерние компании группы стоят дешевле материнской компании. Есть ли планы байбэка акций дочерних структур?

Представитель Увеличение акционерной стоимости Компании – ключевой приоритет деятельности Роснефти. Одобренная Советом директоров программа приобретения собственных акций и ГДР является не только механизмом поддержки котировок в периоды высокой волатильности, но также обеспечивает дополнительную доходность для наших акционеров.

Как показала практика, время для начала реализации Программы (март текущего года) было выбрано идеально, поскольку фактически совпало с дном рынка. Компания и дальше планирует использовать этот механизм, а конкретные объемы выкупа будут зависеть от рыночной конъюнктуры.

Что касается реализации программ байбэк в дочерних обществах группы, то этот вопрос в настоящее время не стоит на повестке дня.

Вопрос про шельф

Представитель Освоение углеводородных ресурсов континентального шельфа – это будущее мировой нефтедобычи и главное направление её стратегического развития. В портфеле ПАО «НК «Роснефть» находится 55 участков на шельфе РФ с суммарным ресурсным потенциалом на 31 декабря 2019 года 41 млрд т н.э. Деятельность по разведке шельфовых месторождений продолжается в строгом соответствии с лицензионными обязательствами.

_____________________

Интересны ли подобные статьи? Ставьте 👍 и Подписывайтесь на канал